БЮДЖЕТНЫЕ, ИНФЛЯЦИОННЫЕ И ПРОЦЕНТНЫЕ РИСКИ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В 2025-2027 ГОДАХ
Ключевые слова:
дефлятор ВВП, инфляция, денежно-кредитная политика, спрос на деньги, М2, скорость обращения денег, DSGE, ставка центрального банкаАннотация
Предлагается анализ бюджетных, инфляционных и процентных рисков российской экономики, ожидаемых в 2025-2027 годах. Показано, что главным фактором риска для федерального бюджета является снижение цен на нефть. Ликвидных резервов ФНБ, по-видимому, хватит для финансирования дефицита федерального бюджета в 2025 году, но в дальнейшем возможно повышение налогов или снижение налоговых расходов с целью снижения дефицита бюджета. Анализ рисков денежно-кредитной политики в России в период 2000-2024 гг. показал, что эти риски отражаются, в первую очередь, в изменении скорости обращения М2. Повышение ставки Банка России снижает инфляцию, но также вредно влияет на развитие экономики, а повышение ставки ЦБ до сверхвысоких шоковых уровней, без ограничения денежной массы может повлечь за собой повышение инфляционных ожиданий. Таким образом, для лучшего управления инфляцией требуется контроль денежных агрегатов, дополненный рыночными механизмами установления ставки Банка России и валютного курса.
Библиографические ссылки
Жуков П.Е. Монетарные предпосылки инфляции в России в XXI веке // Финансы. - 2024. - № 4. - С. 54-62.
2. Жуков П.Е. Бегство капитала из России и возможные источники финансирования расходов бюджета // Финансовый журнал. - 2023. - Т. 15, № 6. - С. 27-42.
3. Крепцев Д., Селезнев С. DSGE-модель российской экономики с банковским сектором, Банк России, Серия докладов об экономических исследованиях № 27, 2017 г.
URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/119374/bDSGE.pdf
4. Моисеев С.Р. Денежное агрегирование: концепция, критика и современные альтернативы // Вопросы экономики. - 2023. - № 1. - С. 26-44.
5. Cochrane, John H. The Fiscal Theory of the Price Level. Princeton: Princeton University Press, 2023.
6. Gariın, Julio, Robert Lester, and Eric Sims. Raise Rates to Raise Inflation? Neo-Fisherianism in the New Keynesian Model // Journal of Money, Credit and Banking. – 2018. - v.50 (1). - P. 243- 259.
7. Jordi Galí The State of New Keynesian Economics: A Partial Assessment // Journal of Economic Perspectives. - 2018, - v. 32, № 3. - P. 87–112.
8. Kiley, Michael T. Policy paradoxes in the New Keynesian model. // Review of Economic Dynamics. - 2016. - v.21. - P.1 -15.
9. Zhukov P.E. Money supply, inflation and budget deficit in Russia compared to the United States // Review of Business and Economics Studies. - 2023. - Т. 11, № 4. - С. 72-83.
